Από τότε που ο Ντόναλντ Τραμπ επέστρεψε στον Λευκό Οίκο ως πρόεδρος των ΗΠΑ, πολλές υποτιθέμενες βεβαιότητες δεν ισχύουν πλέον. Ο Τραμπ απειλεί με δασμούς, τους εφαρμόζει και τους αναστέλλει.
Με τον πόλεμο κατά του Ιράν, που ξεκίνησε από τις ΗΠΑ και το Ισραήλ , και την επίθεση στη Βενεζουέλα, ο Τραμπ έχει γίνει πρόεδρος πολέμου, παρατηρεί η γερμανική Handelsblatt. Η θέση του για τον πόλεμο στην Ουκρανία παραμένει ασαφής. Οι χρηματοπιστωτικές αγορές αντιδρούν αναλόγως, αντιδρώντας νευρικά ξανά και ξανά. Ακόμα και μεμονωμένες φράσεις του Τραμπ μπορούν να επηρεάσουν τις τιμές των μετοχών.
Τι γίνεται όμως αν μια πραγματική κρίση χτυπήσει τις χρηματιστηριακές αγορές; Πολλοί επενδυτές αναζητούν «ασφαλή καταφύγια» σε μια τέτοια περίπτωση. Πρόκειται για επενδύσεις των οποίων η αξία παραμένει σχετικά σταθερή κατά τη διάρκεια των διακυμάνσεων της αγοράς. Η Handelsblatt έχει συστήσει τον χρυσό, αμερικανικά και ελβετικά ομόλογα καθώς και το δολάριο ΗΠΑ και εξέτασε το ελβετικό φράγκο, για να δει αν είναι τόσο ασφαλές όσο συχνά υποστηρίζεται.
Πώς συμπεριφέρονται τα παραπάνω, όταν ο Dow Jones των ΗΠΑ υποχωρεί;. Τι γίνεται αν μια μετοχή υποστεί πτώση τιμής άνω του 20% εντός 30 ημερών; Μια ματιά στα τελευταία 100 χρόνια βοηθάει.
Το αποτέλεσμα δείχνει τον βαθμό στον οποίο τα «ασφαλή καταφύγια» μπόρεσαν στην πραγματικότητα να προσφέρουν κάποια προστασία από ισχυρές καθοδικές κινήσεις στις αγορές στο παρελθόν.
Οι μεγαλύτερες καταρρεύσεις χρηματιστηρίου από το 1925
Για την ανάλυσή της, η Handelsblatt εξέτασε τα έτη κατά τα οποία ο Dow Jones έχασε τουλάχιστον το 20% της αξίας του εντός 30 ημερών. Τα 14 έτη που περιλαμβάνονται στην περίοδο των 100 ετών αντιπροσωπεύουν πολλές από τις σημαντικότερες κρίσεις της χρηματιστηριακής αγοράς στη σύγχρονη ιστορία.
-1929–1933: Η Μεγάλη Ύφεση, και ως εκ τούτου η πρώτη μεγάλη παγκόσμια οικονομική κρίση της σύγχρονης εποχής, ξεκινά με την περίφημη «Μαύρη Παρασκευή».
-1937–1940: Μια ύφεση που ακολούθησε τη Μεγάλη Ύφεση και κορυφώθηκε με την έναρξη του Β’ Παγκοσμίου Πολέμου.
-1987: Η χρονιά της «Μαύρης Δευτέρας», όταν οι διογκωμένες αποτιμήσεις των εταιρειών κατέρρευσαν ξαφνικά. Η πρώτη μεγάλη κρίση από τον Δεύτερο Παγκόσμιο Πόλεμο.
-2001: Η φούσκα των dot-com, όταν οι υπερμεγέθεις ελπίδες για την εποχή των υπολογιστών έσκασαν απότομα.
-2008–2009: Η κρίση των ενυπόθηκων δανείων υψηλού κινδύνου, όταν τα επισφαλή στεγαστικά δάνεια οδήγησαν τις αγορές σε πανικό.
-2020: Ο κορωνοϊός έφερε τον κόσμο σε αδιέξοδο.
Η πρόβλεψη της έναρξης και του τέλους των κρίσεων είναι σχεδόν αδύνατη, ειδικά για τους ιδιώτες επενδυτές, γεγονός που τους δυσκολεύει να ανακατανείμουν αποτελεσματικά τα χαρτοφυλάκιά τους λίγο πριν ξεσπάσει μια κρίση. Ωστόσο, αν υποθέσουμε ένα κάπως μεγαλύτερο χρονικό πλαίσιο, ανακατανέμοντας δύο χρόνια πριν από μια μεγάλη κρίση και εισπράττοντας τυχόν αποδόσεις δύο χρόνια αργότερα, μπορούν να εξαχθούν ορισμένα συμπεράσματα σχετικά με τις επενδυτικές στρατηγικές.
Πόσο ασφαλή είναι το ελβετικό φράγκο και το αμερικανικό δολάριο;
Πόσο ωφέλιμο θα ήταν να ανακατανεμηθεί ένα σταθερό χρηματικό ποσό σε δολάρια ΗΠΑ ή ελβετικά φράγκα πριν από τις έξι μεγάλες κρίσεις; Ένας απλός τρόπος για να βρείτε μια απάντηση είναι να συγκρίνετε τους ρυθμούς πληθωρισμού των ΗΠΑ και της Ελβετίας με αυτούς της Μεγάλης Βρετανίας.
Η βρετανική λίρα αποτελεί κατάλληλη εναλλακτική λύση σε ένα ευρύτερο σύνολο νομισμάτων, επειδή η Μεγάλη Βρετανία δεν έχει αλλάξει σχεδόν καθόλου το νόμισμά της κατά την εξεταζόμενη 100ετή περίοδο.
Η Γερμανία, για παράδειγμα, είχε πολλά νομίσματα διαδοχικά κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, ενώ άλλες χώρες, για παράδειγμα, αφαίρεσαν ένα ή περισσότερα μηδενικά από την ονομαστική αξία του νομίσματός τους, γεγονός που περιπλέκει τις μετατροπές σε μεγαλύτερες χρονικές περιόδους. Επομένως, η σύγκριση νομισμάτων χρησιμοποιώντας τη λίρα είναι απλή και συνεπής.
Μια σύγκριση δείχνει ότι η φήμη του δολαρίου ΗΠΑ και του ελβετικού φράγκου ως ασφαλών καταφυγίων έχει δικαιολογηθεί στο παρελθόν. Με εξαίρεση τη φούσκα των dot-com, ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ ήταν σταθερά χαμηλότερος από τον πληθωρισμό στη Βρετανία. Στην περίπτωση της Ελβετίας, αυτό ισχύει ακόμη και για τις έξι κρίσεις.
Πόσο ασφαλή είναι τα ελβετικά και αμερικανικά κρατικά ομόλογα κατά τη διάρκεια μεγάλων κρίσεων;
Με την πρώτη ματιά, η απόδοση των κρατικών ομολόγων των ΗΠΑ και της Ελβετίας κατά τη διάρκεια των ετών της κρίσης φαίνεται πολλά υποσχόμενη. Με εξαίρεση την ειδική περίπτωση της κρίσης COVID-19 για την Ελβετία, αυτά τα κρατικά ομόλογα έχουν σταθερά αποδώσει θετικά.
Ωστόσο, αν λάβουμε υπόψη και τον πληθωρισμό ανά χώρα, έναντι του οποίου πρέπει να ανταγωνιστεί ένα κρατικό ομόλογο, η εικόνα είναι πιο ανάμεικτη. Το ελβετικό κρατικό ομόλογο απέδωσε στη συνέχεια θετικά σε τέσσερις από τις έξι κρίσεις, ενώ το αμερικανικό κρατικό ομόλογο απέδωσε θετικά σε τέσσερις περιπτώσεις, σε καμία σε μία περίπτωση, και αρνητικά περίπου την περίοδο της κρίσης του κορονοϊού.
Ωστόσο, σε σύγκριση με τα βρετανικά κρατικά ομόλογα, γίνεται σαφές ότι και στις έξι κρίσεις, η απόδοση των αμερικανικών κρατικών ομολόγων ήταν καλύτερη από αυτή των βρετανικών κρατικών ομολόγων. Αυτό ίσχυε για τα ελβετικά ομόλογα σε τέσσερις από τις έξι περιπτώσεις.
Παρ ‘όλα αυτά, τίθεται το ερώτημα τόσο για το δολάριο ΗΠΑ όσο και για τα ομόλογα του αμερικανικού δημοσίου, εάν εξακολουθούν να είναι τόσο ασφαλή σε μια κρίση που πυροδοτήθηκε από τον Τραμπ, όπως υποδηλώνουν οι ιστορικές συγκρίσεις.
Πόσο ασφαλής είναι ο χρυσός σε μια κρίση;
Ο χρυσός εξακολουθεί να θεωρείται η απόλυτη επένδυση σε ταραγμένους καιρούς. Ωστόσο, η ανάλυση δεδομένων σκιαγραφεί μια πολύ πιο λεπτομερή εικόνα. Ενώ το πολύτιμο μέταλλο κατάφερε να αποκτήσει σημαντική αξία στη συντριπτική πλειονότητα των κρίσεων, η αξία του συρρικνώθηκε σημαντικά μετά την κρίση του 1937-1940.
Επιπλέον, λαμβάνοντας υπόψη τον πληθωρισμό των ΗΠΑ, είναι αξιοσημείωτο ότι γύρω στην εποχή της «Μαύρης Δευτέρας» το 1987, η ετήσια απόδοση του χρυσού ήταν σχεδόν μηδενική.
Επομένως, ο χρυσός θεωρούνταν γενικά ασφαλέστερο καταφύγιο από άλλα περιουσιακά στοιχεία. Ωστόσο, η άποψη ότι το μέταλλο παράγει πάντα αποδόσεις σε περιόδους κρίσης δεν είναι καθόλου βέβαιη.
Τι είναι πραγματικά βέβαιο κατά τη διάρκεια μιας κατάρρευσης του χρηματιστηρίου;
Συνολικά, είναι προφανές ότι όλα τα αναλυθέντα περιουσιακά στοιχεία δικαιούνται δικαίως τη φήμη τους ως ασφαλείς επενδύσεις σε ταραγμένους καιρούς. Παρ ‘όλα αυτά, υπάρχουν ιστορικές εξαιρέσεις σε αυτόν τον κανόνα.
Συγκεκριμένα, το γεγονός ότι ο χρυσός, καθώς και τα ελβετικά και αμερικανικά κρατικά ομόλογα, δημιούργησαν αρνητικές αποδόσεις μεταξύ 1935 και 1942 δείχνει ότι ακόμη και τα ασφαλέστερα περιουσιακά στοιχεία δεν μπορούν πάντα να προστατεύσουν από ζημίες σε μακροχρόνιες κρίσεις.
Συνεπώς, οι απαισιόδοξοι μπορούν πράγματι να επωφεληθούν από τις κρίσεις. Ωστόσο, θα πρέπει να ελπίζουν ότι η αντίστοιχη κρίση δεν θα διαρκέσει πολύ.
Πηγή: newmoney.gr
Handelsblatt: How Safe Are Investments in Gold, Bonds, and Foreign Exchange During Crises?
Handelsblatt examines the safety of investments in gold, bonds, and foreign exchange during times of crisis, considering the uncertainty caused by Donald Trump's return to the White House and geopolitical tensions. The analysis is based on the observation that financial markets are reacting strongly to Trump's statements and actions, making the search for safe havens for investors necessary. The Handelsblatt examined the performance of gold, US and Swiss bonds, the US dollar, and the Swiss franc during periods of sharp declines in stock markets, looking back at 14 periods with a more than 20% drop in the Dow Jones over the past 100 years. These periods include major economic crises such as the Great Depression, the 2008 crisis, and the coronavirus pandemic. The analysis aims to determine whether these assets can offer real protection from losses during times of crisis. Predicting the start and end of crises is difficult, but reallocating investments two years before a crisis and liquidating two years later can yield useful conclusions. The results of the analysis show that the safety of traditional safe havens, such as the Swiss franc and the US dollar, is not absolute and depends on the specific conditions of each crisis. Handelsblatt provides detailed data on the performance of each asset in each of the 14 crises, allowing investors to assess the risks and benefits of each choice.
